報(bào)告預(yù)計(jì)，隨著國(guó)際歐債危機(jī)的升級(jí)、美債危機(jī)初顯、歐美國(guó)家多在實(shí)行寬松的貨幣政策，同時(shí)國(guó)內(nèi)通脹已露觸頂跡象，國(guó)內(nèi)外因素正迫使我國(guó)的貨幣政策漸漸接近“底部”，7月份CPI 再創(chuàng)本輪新高，但并沒(méi)有加息，就已證明了這一點(diǎn)。預(yù)期今年四季度貨幣政策將出現(xiàn)局部松動(dòng)，對(duì)于樓市的利空影響也會(huì)隨之衰減。

　　報(bào)告指出，國(guó)內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)表明，M1（現(xiàn)金+活期存款）的同比增幅變化，領(lǐng)先于房?jī)r(jià)同比增幅變化 5-6 個(gè)月左右。隨著 M1 同比增幅的回落，房?jī)r(jià)指數(shù)同比增幅也開始逐步回落，至今年 7月份我國(guó)70個(gè)大中城市房?jī)r(jià)指數(shù)同比增幅已降至4.53%，環(huán)比增幅僅有0.09%。

　　報(bào)告預(yù)計(jì)，預(yù)期M1增幅將還有可能回落一些，但正在探底過(guò)程，一旦貨幣政策有所松動(dòng)，則會(huì)出現(xiàn)反彈。上一輪M1增幅回落周期中，最低值為2008年11月的6.38%。本輪調(diào)整周期，由于國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)情況明顯比2008年下半年樂(lè)觀，所以M1增幅的最低值將明顯高于6.38%。預(yù)計(jì)四季度M1增幅觸底，按此推算，9月或四季度，必將出現(xiàn)房?jī)r(jià)環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)，其后5個(gè)月左右，將出現(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng)。

　　對(duì)于房?jī)r(jià)何時(shí)觸底，報(bào)告預(yù)計(jì)，M1增幅觸底回升后5-6個(gè)月左右，也即明年二季度或三季度，房?jī)r(jià)同比增幅可能觸底， 明年上半年，環(huán)比增幅可能觸底。當(dāng)然，由于2008年四季度和2009年經(jīng)濟(jì)刺激力度過(guò)大，導(dǎo)致了現(xiàn)在的高通脹和地方債務(wù)壓力，所以即便是未來(lái)貨幣政策有所松動(dòng)，也不可能像上一輪那么寬松，這也就注定本輪M1增幅的筑底、盤整時(shí)間較長(zhǎng)、反彈節(jié)奏較慢，預(yù)期明年下半年才有可能步入緩慢的上行通道。